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负利率房贷都出现了,世界经济将走向何方? 2019-11-10 20:10:26   阅读3331

(观察家网络新闻)

负利率在全球的扩张无法停止。

日本经济新闻(Japan Economic News月20日报道,全球负收益率债券余额达到约17万亿美元,比年初翻了一番,目前约占债券总额的1/4。

这背后的原因是全球经济形势恶化,货币宽松政策被认为会得到进一步推动。欧洲甚至出现了负利率的住房贷款。人们相信负利率将对金融体系和经济产生负面影响。认为利率过低是一个问题的声音正在逐渐增加。

该报告称,以高于到期时利息和本金之和的价格购买债券将导致负收益率。这是贷方承担利率的异常状态。背后是押注债券进一步上涨(收益率下降)的短期投资者和机构投资者,他们无法找到资金的避风港,在知道自己遭受损失的情况下购买债券。

日本经济新闻照片

该报告指出,2008年12月金融危机后,由于对冲基金的流入,美国短期国债收益率在历史上首次跌至负值。2012年后,欧洲和日本的负利率政策扩大,负债券收益率固定不变。在瑞士,甚至45年期债券的收益率也“跌至”负值。

在丹麦,银行设定利率的方式开始“逆转”。日本第三大银行Jyske银行决定对大额存款账户收取每年0.6%的手续费。另一方面,Jyske银行推出了世界上第一笔负利率住房贷款。相当于“10年固定负0.5%”,贷款余额将继续减少。由于中国的政策利率(可转让存款证的利率)被设定为负0.65%,该行表示,“如果持有现金,它将遭受损失”。因此,采取了上述苦涩的策略。

朱特兰银行负责住房的经济学家米凯尔·何表示,该银行“住房贷款的置换申请正以历史性的速度出现”。丹麦统计局发布的2019年1月至3月住宅价格指数(2015年为100)为116.1,处于最高水平。

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根据报告,负利率带来的不仅仅是经济刺激。在欧洲,存款利率因手续费而实际变为负值的银行正在增加,这正成为一个政治问题。

“应该保护小储户免受负利率影响,”德国副总理兼财政部长奥拉夫·斯科尔斯(olaf scholz)8月份表示,将就禁止存款负利率的法律可行性进行讨论。德国经济依赖间接融资,许多人更喜欢储蓄。“存款负利率”在政治上可能难以承受,打击了靠利息为生的人,并导致经济降温。

但美国普林斯顿大学教授马库斯·布鲁纳迈尔(markus k.brunnermeier)表示,将负担转移给银行“将导致贷款减少和经济衰退”。这就是“反向利率理论”(reverse interest rate theory),该理论认为,如果利率持续下调,将会在一定阶段对经济产生负面影响。

报告还称,事实上,由于负利率政策,“德国银行将在2018年向欧洲央行(ecb)支付相当于去年利润十分之一的23亿欧元”(德国银行协会)。世界银行股票的总市值为6.8万亿美元,比2018年初低20%,原因是银行业绩令人担忧地恶化。

在负利率的社会里,人们会盲目追求现金。如果受回报率不断恶化困扰的金融机构减少放贷,从长远来看,经济可能会停滞不前。日本再次陷入“日本化”陷阱的风险也将扩大。经济相对强劲的美国10年期国债收益率约为1.5%,但考虑到价格上涨(预计不到2%),实际收益率为负。

欧洲中央银行和美国联邦储备委员会将在不久的将来相继举行政策会议。历史上从未有过负利率的世界将会是什么样的景象?没人能预测。

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