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千亿辅助生殖市场虚位以待 民营资本竞相掘金产业链 2019-10-17 14:33:21   阅读4942

华夏时报(chinatimes.net.cn)记者于娜在北京报道

在辅助生殖产业快速增长的背景下,私人资本有机会分享从上游医疗器械和耗材到下游医疗机构、外围服务供应和互联网支持的市场蛋糕。

中国的“两个孩子”政策已经完全放开,晚婚晚育的趋势日益明显。辅助生殖产业将释放巨大的市场空间。根据前瞻性产业研究所发布的辅助生殖投资报告,中国不孕不育率从20年前的2.5%-3%攀升至12.5%-15%,到2020年,辅助生殖市场的潜在规模将达到1072亿元左右。

不久前,a股上市公司朱莉集团被正式纳入S&P新兴市场全球基准指数。国内辅助生殖医学龙头企业的业绩和增长吸引了全球投资者的关注。与此同时,复星制药、同策医疗、长春高新技术、华大基因、永泰能源等国内上市公司和民营资本也在通过并购和融资挖掘黄金辅助生殖市场产业链。

互联网医疗领域的投资银行家告诉华夏时报,过去,由于国家政策和社会伦理的限制,辅助生殖产业处于潜在的能量积累阶段。随着过去两年市场需求的爆炸性增长,私人资本一直在竞相布局产业链。在代理审批权逐渐下降的趋势下,门槛最高的产业链下游的生殖代理港口也有望开放,行业总量处于爆炸边缘。

私人资本商店产业链

越来越多的私营企业正在参与辅助生殖市场的争夺。除朱莉集团外,金鑫医药、复星医药、同策医药、长春高新、华大基因、大安基因、万福生物、康智制药等上市公司都在实施辅助生殖医学的相关布局。

根据公共数据,截至2017年,中国有451个辅助生殖中心和23个人类精子库机构,其中45个是私人生殖中心。虽然目前公共辅助生殖机构是绝对的主流,但它们远远不能满足市场日益增长的需求。这为私营企业升级服务留下了空间。提供更详细和周到服务的私人辅助生殖机构自然成为一些不孕家庭的选择。

据统计,中信湘雅生殖遗传医院是全国体外受精周期最多的辅助生殖中心,2017年病例超过4万例。此外,在全国顶级辅助生殖机构中,还有私人辅助生殖中心,如特拉维夫医疗集团和成都新安妇科医院。

中国的辅助生殖服务市场受到严格监管。由于难以获得许可证和证书,许多上市公司通过购买获得许可的私人辅助生殖机构进入产业链的下游市场。

更典型的例子是永泰能源与金鑫医疗的合作。永泰能源投资于2016年成立的人类辅助生殖业务持股平台公司,该公司包括三个辅助生殖中心和金鑫集团参与的其他人类辅助生殖业务。同策医疗引进波恩公司的品牌和技术,与昆明妇幼保健院合作建设生殖中心。

就辅助生殖药物而言,卵泡刺激素(fsh)是一种必须用于辅助生殖的药物。除进口药物外,尿卵泡刺激素市场主要由朱莉集团占据。长春金赛制药和南京欧加登公司生产的重组人卵泡刺激素在辅助生殖产业链上游的药品市场中也占有很大份额。

目前,山东高伟、上海李因精密医药等国内生产企业已经投入生产集卵针、胚胎移植导管等辅助生殖相关医疗器械,这些器械一度被国外厂商垄断。此外,深圳雅辉龙、北京博鳌生物、上海柯华生物等企业布局已用于试剂产品的检测。

除了潜在的市场空间之外,高毛利润也是辅助生殖市场受欢迎的主要诱因。今年6月在香港上市的金鑫医疗招股说明书显示,其收入来源为辅助生殖服务、管理服务和辅助医疗服务,毛利率从2016年的38.3%上升至2018年的47.7%(截至9月)。

一位私人医疗领域的投资者告诉《华夏时报》,目前试管婴儿价格昂贵,辅助生殖的平均总成本低至3万元,医疗保险无法报销一分钱。然而,这种治疗的成本相对较低,毛利率比医学美容和其他医疗服务行业如口腔医学和眼科高出10个百分点以上。即使根据未来的经济学家,这个行业的毛利率也可以达到60%到70%。

未来有三大投资机会。

互联网医疗领域的投资者李俊最近视察了几个辅助生殖实验室。他告诉《华夏时报》记者,一线城市生殖中心牌照的竞争已经白热化,由于地区政策的差异,省级以下单位有更大的审批潜力。他认为辅助生殖领域的最佳回报率和利润仍然是实验室。他更愿意投资于竞争壁垒高的实验室或辅助生殖专科医院。

试管婴儿(ivf)许可证是该行业的稀缺资源,也是私人资本进入产业链下游的最大门槛。官方数据显示,只有327家医院获得体外受精许可,28%的生殖中心不符合体外受精的技术要求。

根据国家卫生和健康委员会的计划,每300万人口分配一个辅助生殖中心,中国仍有大约100个辅助生殖中心的差距。更好的消息是,生殖医学中心的许可已经显示出对私人资本开放的迹象:同策医学昆明生殖中心将于2015年开放,联合家庭天津生殖中心将于2016年成立。在许可证竞争最激烈的北京,三家私营机构也获得了辅助生殖中心的许可证,即嘉恩屯、包道和嘉园。

国内替代进口品种的辅助生殖医疗设备和消耗品是国内制造商的一个主要机会。山东高伟鑫盛医疗器械有限公司辅助生殖研发团队通过多年的研发,掌握了辅助生殖器械生产的核心技术,使国内医疗机构不再依赖昂贵的国外辅助生殖医疗器械。

一些上市公司或风险投资家关注辅助再生产市场,从产业链主体延伸到相关的服务支持产业。

一站式医疗妊娠救助平台郝云自2014年成立以来,已获得三轮融资,总额近1亿元,崇山资本、普华永道资本、松和资本、基因资本等机构参与其中。另一个更早成立的家庭能够生育并帮助怀孕。2014年8月,完成了资本预甲数百万美元的一轮融资,2016年12月,完成了通和资本牵头的数千万元人民币的一轮融资,并继续由舜投资。

在资本的帮助下,各种提供辅助生殖服务的互联网平台不断在这片土地上运行。在切入一般健康人群的自然受孕互联网平台中,如孕妇和播种网,一些平台的公开数据显示用户数量已经超过1亿,而其他类型,如郝云港和贝类,则直接针对精确不孕不育用户平台,用户规模达到数十万。从生殖中心的客户那里赚取佣金是平台可行的盈利模式之一。其他盈利模式包括住宿、餐饮和护理服务。

李俊认为,在快速增长的辅助生殖产业链中,私人资本仍然有许多机会,从上游医疗设备和消耗品到下游生殖中心,到外围服务供应和互联网支持。

实习编辑:李倩楠编辑:陈彭艳